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山西证券予海宁皮城“买入”评级

2013-06-09 09:17 亿万先生网 www.southmoney.com 点击:
  品类适销对路,租金大幅上涨。
        针对目前毛皮服饰畅销和商铺需求旺盛,海宁皮城将海宁本部四楼品类调整为毛皮服饰,未来发展空间较大。此次含承租权费的投标租金达到每平方米5353.4元/月,大幅超过四期裘皮广场每平方米608元/月的投标租金(租金约每平米200元/月,承租权费约每平米408元/月),可见公司在皮革城行业的影响力和号召力提升迅速,品牌价值显着增强。据初步测算,按公司最新总股本11.2亿计,此次招商将增厚2013年每股收益约0.08元,增厚2014年每股收益约0.12元。
  外延扩张有序进行。1)公司总部五期项目品牌旗舰店广场顺利开业,预计六期项目2013年内完成项目规划设计方案,开工建设;2)佟二堡海宁皮革城二期项目裘皮广场开业,三期项目市场部分3月开工,预计2014年下半年开业;3)成都海宁皮革城一期市场顺利开业;4)北京海宁皮革城项目完成公司组建,预计2013年5月完成项目立项,年内启动工程建设(行情 专区);5)哈尔滨海宁皮革城项目成功签约,预计2013年5月奠基开工,11月份实现土建结顶,2014捻下半年开业;6)武汉项目实现品牌输出;7)开展了西安、呼和浩特等地项目考察调研,预计年内新签二至三个异地项目;8)东方艺墅房产项目有序推进,第一、二期交房顺利完成;9)大时尚产业园开工建设,预计2013年6月底前交付使用;10)电子商务创业园建立,优质网商入驻。   投资建议:海宁皮城行业地位显赫,已发布国内皮革行业第一个皮革指数——海宁中国皮革指数。随着中国消费者生活水平的提高,对于皮革、毛皮制品的需求显着提升,内需市场的潜力值得进一步挖掘,公司内涵和外延增长空间非常广阔。公司一季度业绩表现超出预期,预计公司2013年、2014年EPS分别为0.97元和1.15元,对应的动态PE为21倍和18倍,给予“买入”评级。   风险因素。1)市场需求低于预期;2)异地扩张低于预期。 (亿万先生网个股频道)
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