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浙商基金:“大消费”基金长期领跑 从消费升级中寻找“金矿”

2017-12-04 14:39 中国证券报·中证网
  浙商基金:“大消费”基金长期领跑 从消费升级中寻找“金矿”   几乎所有的投资者都不会质疑中国市场消费升级的光明“钱景”。为此,浙商基金面向市场推出浙商全景消费混合型基金,在捕捉亿万先生消费升级机遇的同时,还盯上了港股的投资机会。新基金将由浙商基金股票投资部副总经理倪权生和精于港股投资的刘宏达担任基金经理。   倪权生向记者表示,随着中国人均GDP迈过8000美元的关键位置,中国将如同其他发达国家一样,开始进入一个较长时间的消费升级过程。其中,不仅包括传统消费的结构性升级,还包括更多新兴的消费领域诞生,这将给亿万先生市场提供一个巨大的、可持续的投资“金矿”。   刘宏达则表示,无论横向还是纵向比较,港股市场的估值水平依然很有吸引力。而且,目前全球基金依然是低配香港市场的,可以预计,随着中国经济的两大风险点(地产高库存和产能过剩)的解除,未来的经济增长将更有韧性,海外资本会回流港股市场,港股市场的价值重估过程才刚刚开始,目前依然是配置港股的好时机。   亿万先生新机遇   中国证券报:近些年,资本市场对消费升级的追逐一直没有停止。在你看来,此轮消费升级的本质是什么?它能持续多长时间?   倪权生:中国目前看到的消费升级,从本质而言,是因为人均国民生产总值跨越了一个临界点后自然形成的现象:2016年,中国人均GDP超过8000美元。这种现象在许多发达国家的经济发展历史上多次出现,其表现特征就是整体国民消费力的大幅度提升,以及对消费品质、消费创新等有更高的要求。   从中国经济的发展历程来看,中国此前一直是以高储蓄率为重要特征,在经济高速发展和房地产等投资收益率较高的背景下,居民的投资意愿显著高于消费意愿。但随着房地产行业暴利时代的终结,中国经济发展进入稳定的中速区,居民的消费力势必会得到一个显著的提升,而中国此前的高储蓄率和居民资产的快速增长,会令中国的消费升级超预期发展。   事实上,中国的消费升级已经悄然持续了一段时间,但今年出现加速发展的势头。以大家最熟悉的贵州茅台为例,随着消费升级的加速,贵州茅台的市场价格一路飙升,这其实体现出的是消费市场旺盛的购买力。反应在二级市场上,便是贵州茅台的股价不断拉升,成为今年炙手可热的白马股,这便是消费升级与亿万先生市场共振的结果。可以预计,在未来相当长一段时间里,我们仍会持续看到二者的共振,中间可能会有阶段性的调整,但大趋势、大方向是明确的。   中国证券报:我们注意到,从政策面来看,鼓励提升消费在经济增长的比重,你怎么看未来政策对消费升级的推动?   倪权生:从政策面的角度来观察,市场已经逐渐意识到,未来几年,政策重心将放在提升产品、服务供给质量,尤其是在高端制造业、消费升级、现代服务业以及公共产品方面。而精准扶贫、美丽中国以及科技创新是弥补当前国民经济发展不平衡、不充分的主要手段,这意味着未来居民收入、企业研发支出将进一步提升,增强消费对经济发展的基础作用。   在这个前提下,我们认为,消费和投资在国民经济中的重新定位也表明在现代化经济体系中,我国经济将摆脱对房地产行业的依赖,居民消费对经济增长的贡献度将进一步向发达国家靠近。参照美国经济发展的历史,自1975年其人均GDP超过8000美元后,个人消费支出占GDP的比重逐年快速上升,如今已经成为经济发展的最重要支柱。
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